{"id":28040,"date":"2021-07-02T22:22:25","date_gmt":"2021-07-03T02:22:25","guid":{"rendered":"https:\/\/antilla-martinique.com\/?p=28040"},"modified":"2021-07-02T22:22:25","modified_gmt":"2021-07-03T02:22:25","slug":"mais-pourquoi-la-france-et-leurope-sont-elles-autant-a-la-traine-pour-retrouver-leur-trajectoire-de-croissance-pre-covid","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/antilla-martinique.com\/en\/mais-pourquoi-la-france-et-leurope-sont-elles-autant-a-la-traine-pour-retrouver-leur-trajectoire-de-croissance-pre-covid\/","title":{"rendered":"But why are France and Europe lagging so far behind in returning to their pre-COVID growth trajectory?"},"content":{"rendered":"<header class=\"ArticlePreview__Container-sc-16faepc-9 dyVfgl\">\n<div class=\"ArticlePreview__Details-sc-16faepc-0 dIOOFm\">\n<p class=\"ArticlePreview__Title-sc-16faepc-3 gxKgFD\"><b><span style=\"font-size: 16px\">Apr\u00e8s 6 mois, la Chine avait d\u00e9j\u00e0 retrouv\u00e9 son niveau de pand\u00e9mie ant\u00e9rieur \u00e0 la pand\u00e9mie. Pour les \u00c9tats-Unis, il aura fallu 18 mois. Mais quasiment 3 ans pour la France.<\/span><br \/>\n<\/b><\/p>\n<footer><\/footer>\n<\/div>\n<\/header>\n<div class=\"slug__Author-sc-1c9cjjw-1 iBTVQe\"><b>S\u00e9bastien Lay.\u00a0<\/b><\/div>\n<nav class=\"Controls__Container-x2anw5-0 llqRuR\">&nbsp;<\/p>\n<\/nav>\n<div class=\"Default__Container-uu4eqh-0 gMwfXd markup\">\n<p><strong>Atlantico : \u00a0Six mois apr\u00e8s le d\u00e9but de la crise sanitaire, la Chine a d\u00e9j\u00e0 retrouv\u00e9 son niveau de PIB ant\u00e9rieur \u00e0 la pand\u00e9mie. Pour les \u00c9tats-Unis, il a fallu 18 mois. Selon les pr\u00e9visions de l\u2019OCDE il faudra quasiment 3 ans pour la France et \u00e0 peu pr\u00e8s autant pour les autres pays d\u2019Europe pour arriver au m\u00eame stade. Comment expliquer cet \u00e9cart si important dans la reprise \u00e9conomique ?\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>S\u00e9bastien Laye :<\/strong> Sur la base de la fin du quatri\u00e8me trimestre 2019, l&rsquo;OCDE pr\u00e9voit un\u00a0 retour du PIB francais\u00a0au niveau pr\u00e9 crise \u00e0 l&rsquo;automne 2022, l\u00e0 o\u00f9 en effet les Etats Unis ont d\u00e9j\u00e0 retrouv\u00e9 leur niveau pr\u00e9 crise. Ce temps long s&rsquo;explique d&rsquo;abord par l&rsquo;ampleur de la r\u00e9cession en 2020, qui fut de 8,3% en France et de 6% en Europe contre 3,6% aux Etats Unis. Une plus forte r\u00e9cession engendre n\u00e9cessairement un retour \u00e0 la normale plus poussif, en d\u00e9pit de la forte croissance (plus de 5%) attendue en France cette ann\u00e9e (les Etats Unis seront sur le meme\u00a0niveau et sont en croissance en r\u00e9alit\u00e9 depuis la rentr\u00e9e 2019, ce qui n&rsquo;est pas notre cas car nous sortons \u00e0 peine techniquement de la r\u00e9cession du Covid). Arithm\u00e9tiquement, quand on perd 8,6% de son PIB puis en regagne 5%, on se situe toujours, fin 2021, 3% en dessous du niveau de PIB\u00a0 de 2019. Par ailleurs, meme si le rebond francais, qui a commenc\u00e9 d\u00e9but Juin, devrait etre extremement\u00a0puissant du fait d&rsquo;un effet rattrapage et r\u00e9ouverture presqu&rsquo;aussi fort qu&rsquo;en Juin 2020, nous ne pouvons pas etre certain de conditions sanitaires totalement normales et donc d&rsquo;un cadre d&rsquo;activit\u00e9 classique au cours du second semestre 2021: les lenteurs de la vaccination, l&rsquo;arriv\u00e9e de variants, pourraient donner lieu \u00e0 une derni\u00e8re vague de mesures \u00e0 l&rsquo;automne et entamer ainsi l&rsquo;acquis de croissance de 2021. Par ailleurs, l&rsquo;\u00e9conomie francaise, essentiellement ax\u00e9e sur les services \u00e0 la personne, souffre plus que d&rsquo;autres de ces restrictions et du retour complexe du consommateur aux pratiques d&rsquo;antan: manifeste durant les \u00e9t\u00e9s (en 2021 comme en 2020), ce retour du consommateur aux achats physiques, \u00e0 la fr\u00e9quentation des restaurants et du cadre urbain, n&rsquo;est pas forc\u00e9ment durable. Par ailleurs, alors que je publie un rapport sur les entreprises en difficult\u00e9, le fardeau des faillites et difficult\u00e9s des petites entreprises sera avec nous de longues ann\u00e9es si nous ne faisons rien. Si 2021 et meme\u00a02022 seront des ann\u00e9es (probablement in\u00e9gales) de fort rebond, nous ne savons rien de la vraie trajectoire de croissance de la France au cours des prochaines ann\u00e9es, et de son r\u00e9el potentiel: cel\u00e0 d\u00e9pendra de la politique mon\u00e9taire europ\u00e9enne d&rsquo;une part, d&rsquo;autre part du contexte politique qui sera favorable ou non aux changements attendus en mati\u00e8re de fiscalit\u00e9, de cout du travail et d&rsquo;investissement.<\/p>\n<div id=\"smilewanted-infeed-ad\"><\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>La France et l\u2019Union europ\u00e9enne se sont dot\u00e9es d\u2019un plan de relance relativement ambitieux quantitativement, celui-ci n\u2019est-il pas suffisant ? Ne vise-t-il pas les bons secteurs ?<\/strong><\/p>\n<h4>\u00c0 LIRE AUSSI<\/h4>\n<div>+ 5,7% de croissance en France pour 2021 : tout va tr\u00e8s bien Madame la marquise ?<\/div>\n<p>Les Am\u00e9ricains et les Europ\u00e9ens n&rsquo;ont pas la meme doctrine en mati\u00e8re de relance: vous avez pr\u00e9cis\u00e9 dans votre premi\u00e8re question que presque quinze mois s\u00e9pareraient vraisemblablement les deux continents en mati\u00e8re de retour au PIB pr\u00e9 crise. Mais ce n&rsquo;est pas l&rsquo;objectif des Am\u00e9ricains: les Am\u00e9ricains souhaitent aussi r\u00e9cup\u00e9rer la croissance du PIB qui aurait du avoir lieu en 2020: en l&rsquo;absence du Covid, l&rsquo;\u00e9conomie am\u00e9ricaine aurait du croitre de 2% en 2020, et la cible est donc de retrouver le niveau de PIB qui aurait du etre atteint si le Covid n&rsquo;avait pas survenu; par ailleurs, la Banque Centrale et l&rsquo;administration Biden ont aussi lanc\u00e9 une r\u00e9flexion sur le niveau de croissance potentielle de long terme de l&rsquo;\u00e9conomie am\u00e9ricaine, jugeant le niveau des ann\u00e9es suivant la crise financi\u00e8re (2010-2015, sous Obama), anormalement bas. Faisant fi des risques d&rsquo;inflation ou de surchauffe, les diff\u00e9rents plans et stimulus mon\u00e9taire sont calibr\u00e9s pour mettre l&rsquo;\u00e9conomie am\u00e9ricaine sur une trajectoire de 3% par an au moins durant toute la d\u00e9cennie. D&rsquo;o\u00f9 les 4 trillions engag\u00e9s et un programme massif d&rsquo;infrastructures. On ne retrouve rien de tout cel\u00e0\u00a0en Europe: le plan de relance europ\u00e9en de 750 milliards a \u00e9t\u00e9 essentiellement destin\u00e9 \u00e0 lutter contre la r\u00e9cession du Covid, et il l&rsquo;est encore quand bien meme peu de cr\u00e9dits ont \u00e9t\u00e9 engag\u00e9s en France meme.\u00a0Il permettra \u00e0 la France de soutenir son rebond technique en 2021 et 2022, de commencer une transition \u00e9nerg\u00e9tique s\u00e9rieuse, et d&rsquo;accompagner les secteurs en difficult\u00e9: mais il n&rsquo;est pas assez ambitieux, pas assez port\u00e9 sur les infrastructures par exemple, pour porter notre croissance pendant plusieurs ann\u00e9es. Il commet aussi l&rsquo;erreur de ne pas suffisamment associer le secteur priv\u00e9, et de comporter trop de d\u00e9penses de fonctionnement classiques habilement pr\u00e9sent\u00e9es comme des investissements d&rsquo;avenir.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Que faudrait-il faire pour que l\u2019effet de rebond pr\u00e9dit et attendu \u00e0 la fin de crise sanitaire ait r\u00e9ellement lieu en France et en Europe ?<\/strong><\/p>\n<p>Il a d\u00e9j\u00e0 lieu sur le terrain, car les entreprises doivent reconstituer leurs stocks, relancer les chaines de production, s&rsquo;adapter \u00e0 de nouveaux usages: on ne peut pas leur reprocher de ne pas faire leur travail, les entrepreneurs sont pr\u00e9sents au rendez vous de la reprise, il faut le claironner haut et fort ! Les m\u00e9nages ont une \u00e9pargne consid\u00e9rable qu&rsquo;ils vont d\u00e9penser au moins pour les deux prochains mois estivaux. Mon souci porte plus sur l&rsquo;apr\u00e8s:d&rsquo;une part, nous n&rsquo;avons pas mis en place au cours du quinquennat Macron les grands changements (en mati\u00e8re de fiscalit\u00e9, de cout du travail; d&rsquo;investissement, d&rsquo;\u00e9ducation et de formation) qui nous auraient permis d&rsquo;\u00e9lever notre croissance potentielle. Une fois l&rsquo;effet rebond Covid pass\u00e9 et sans soutien mon\u00e9taire de la BCE, nous n&rsquo;avons pas beaucoup d&rsquo;arguments pour croitre de plus de 1% par an.\u00a0 D&rsquo;autre part, il n&rsquo;y a pas comme aux Etats Unis une ambition industrielle, un volontarisme fort des autorit\u00e9s politiques et des banquiers centraux, pour nous propulser dans une nouvelle \u00e8re d&rsquo;investissements plus \u00e9lev\u00e9s et de grands changements comme aux Etats Unis ou en Chine: l&rsquo;ambition politique fait clairement d\u00e9faut. Fort heureusement pour nous, les entrepreneurs de terrain s&rsquo;efforcent de trouver de solutions pour cr\u00e9er nos emplois et notre croissance de demain. Peut etre\u00a0pourraient-ils aussi aider notre pays en se souciant de politique et en se pr\u00e9sentant \u00e0 des \u00e9lections !<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Apr\u00e8s 6 mois, la Chine avait d\u00e9j\u00e0 retrouv\u00e9 son niveau de pand\u00e9mie ant\u00e9rieur \u00e0 la pand\u00e9mie. Pour les \u00c9tats-Unis, il aura fallu 18 mois. Mais quasiment 3 ans pour la France. 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